基本内涵

中央企业负责人会议召开，聚焦推进高质量发展全面加快建设世界一流企业，为推动经济运行整体好转勇挑大梁，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步贡献力量。

2023年1月5日，中央企业负责人会议“一利五率”，国资委为加快中央企业高质量发展所提出的经营指标体系。为帮助大家理解国资委贯彻党中央关于经济工作决策部署，本文对“一利五率”进行汇总整理，供参考。

指标历程

2019年，在中央企业负责人会议上国资委提出“两利三率” 考核指标，即“净利润、利润总额、资产负债率、营收利润率、研发经费投入率〞。

2020年12月24日，在中央企业负责人会上，国资委表示2021年将引入全员劳动生产率指标，形成“两利四率〞考核指标体系，引导企业关注改善经营效率和发展质量，更好实现高质量发展。

2023年1月5日，在中央企业负责人会议上，国资委提出进一步优化中央企业经营指标体系为“一利五率”，即“利润总额、资产负债率、营业现金比率、净资产收益率、研发经费投入强度、全员劳动生产率〞。

“一利”释义

利润总额

定义：企业在一定时期内通过生产经营活动所实现的全部利润，即企业的“税前利润”。

公式：利润总额＝营业利润＋营业外收入-营业外支出

说明：企业的利润总额，主要由营业利润和营业外净收支（营业外支出抵减利润）两部分构成。其中：营业利润，是企业正常生产经营产生的利润，是企业主要经营业务的获利；营业外净收支是主营业务以外取得的利润，表现为偶然性和不可预见性。

“五率”释义

资产负债率

定义：用以衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，以及反映债权人发放贷款的安全程度的指标，通过将企业的负债总额与资产总额相比较得出，反映在企业全部资产中属于负债比率。

公式：资产负债率=负债总额/资产总额*100%

说明：资产负债率表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标;同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。

营业现金比率

定义：是指经营现金净流入和投入资源的比值。

公式：营业现金比率=经营现金净流入/营业收入*100% （营业收入包括营业收入和应向购买者收取的增值税销项税额）

说明：营业现金比率该指标反映企业销售质量的高低，反映主营业务收入中获得现金的能力，该指标排除了不能回收的坏账损失的影响;通常越高越好，企业主营业务收入背后现金流量的支持程度也越高。反之，营业现金比率低，说明企业主营业务收入虽然高，但是实际上现金流量的支持程度很低，很大一部分当期收入形成了应收账款，成了企业的债权资产。

净资产收益率

定义：是指企业净利润与平均净资产的比率，反映所有者权益所获报酬的水平，衡量企业盈利能力的重要指标。又称股东权益报酬率

/净值报酬率/权益报酬率，简称ROE。

公式：净资产收益率=净利润/平均净资产，平均净资产=(年初净资产＋年末净资产)/2

说明：该指标越高，说明投资带来的收益越高。公开发行股票公司的净资产收益率可按公式计算：1、 净资产收益率=净利润/年度末

股东权益×100%；2、ROE(杜-邦公式)=净利润/净资产=销售利润率×资产周转率x权益乘数(财务杠杆）。

研发投入强度

定义：是指企业用于投入研发的经费占营业收入的占比。

公式：研发投入强度=研发支出/营业收入*100%=（本期费用化

研发支出＋本期资本化研发支出）/营业收入*100%

说明：研发投入强度是衡量一个企业在研究、创新上的重视程度和投入力度的指标；但必须注意，不同行业、不同业态的企业之间不能直接互相进行比较，因为不同行业之间营业收入结构的构成差异性非常大。

全员劳动生产率

定义：是指全体劳动者在一定时期内创造的劳动成果与其相适应的劳动消耗量的比值。

公式：全员劳动生产率=劳动生产总值/从业员工人数

说明：劳动生产率水平可以用同一劳动在单位时间内生产某种产品的数量来表示，单位时间内生产的产品数量越多，劳动生产率就越高：也可以用生产单位产品所耗费的劳动时间来表示，生产单位产品所需要的劳动时间越少，劳动生产率就越高。

指标新变化

2023年1月5日，国资委在中央企业负责人会议上，明确指出：

2023年中央企业“一利五率”指标总体目标为“一增一稳四提升”，更加注重质的有效提升和量的合理增长，全面统筹发展和安全，着力提升中央企业核心竞争力，坚定不移推动高质量发展。其中：

·“一增”，是指利润总额增速要高于全国GDP增速。

·“一稳”，即资产负债率总体保持稳定。

·“四提升〞，指的是净资产收益率，全员劳动生产率、研发经费投入强度和营业现金比率要实现进一步提升。

指标变化说明

从“两利四率”到“一利五率”变化

1）数量均为6个，数量上没有变化。

2）将“净利润”改为“净资产收益率”，即ROE，其本身为效益指标，比净利润指标更合理；实践中，虽然国资委在考核时重点是看其增长率，但净利润增长率与利润总额增长率是重复的，分开考核意义不大。ROE与资本市场的评价标准更加接近，尤其适合投资者理解国有控股上市公司的业绩表现。

3）将“营业收入利润率”改为“营业现金比率”，营收现金比率指标剔除了应收账款的影响，反映了企业的收入质量水平。有助于国有企业“两金”中应收账款政策的进一步落实。原“营业收入利润率” 是考察多少营业收入转化为利润，虽是效益指标，主要是考察成本控制能力，体现不出收益质量，企业可能是表面上盈利能力不错，但实际上是一堆“烂账”，或者是在收入确认政策方面做了点手脚，账面看上去很好。

来源：财税闲谈

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